关注旅游服务业的复苏机会

2021-07-03 17:56:42

2021年上半年社会服务行业整体表现较为平淡,市场对此的争议还是偏大的。在后疫情时代,是复苏还是反复,是乐观还是悲观。想要挖掘机会,从细分子行业的复苏节奏出发或许将成为个股表现的关键因素。具体来看,1-2月份,行业受到疫情的扰动。3月份开始行业出现复苏,随着清明、五一、端午假期的到来,国内旅游人数基本恢复,但进入全面恢复仍需较长时日。展望2021年下半年,国内旅游市场的加速修复仍是板块投资的核心逻辑。

结合行业分析师的观点来看看具体细分子行业,首先是免税行业,各机构的观点普遍一致,推荐的标的均为中国中免。长江证券认为,上半年疫情防控总体效果较好,叠加离岛免税政策余温尚存,以及中免的龙头优势,业绩上旺季表现较为突出且淡季不淡。展望下半年,销售额增长的驱动力将主要来自进岛客流增长、购物渗透率提升以及客单价的提高。国信证券认为,在消费回流和政策利好的背景下,免税行业迎来历史性的机遇,虽然竞争对手略有增加,但中免凭借自身壁垒优势,未来仍有望加速成长。

然后是旅游景区行业,各家机构的观点略有分歧。宏观方面较为一致,认为“五一“假期国内出游人次首次迎来较疫情前的正向增长,旅游收入受到部分地区门票减免影响恢复至七成。预计下半年随着疫苗接种与行业旺季到来,国内出行彻底复苏指日可待。因此,长江证券看好休闲文旅目的地的品质升级与效率优化,同时关注自然景区在跨省长线旅游需求回归趋势下的全面反弹,建议关注宋城演艺和天目湖。国盛证券认为自然景区短期难以突破,反之人工景区持续向好,建议布局成长性高、公司治理良好的人工景区个股宋城演艺。

最后是酒店行业,长江证券认为当前酒店行业整体已恢复至疫情前的水平,由于受疫情的影响,行业供给端逐步出清,龙头公司优势更加突出。连锁化率从2019年的25.7%提升至2020年的30.6%。所以酒店行业的上涨逻辑是基于疫情向好、供给优化出清、龙头竞争力增强的背景下,对下半年业绩修复以及加速成长的预期,重点关注的标的为锦江酒店、首旅酒店。长江证券陆志萍

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